如果要论(lùn)二季(jì)度迄今(jīn)，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指(zhǐ)数进一(yī)步强势高开逾1％，最(zuì)高(gāo)触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月(yuè)以来(lái)的(de)新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时(shí)候，东证(zhèng)指数(shù)已经(jīng)率(lǜ)先创下了1990年8月3日(rì)以来(lái)的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股(gǔ)今年(nián)以来(lái)的强(qiáng)势：东证指数(shù)年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股市的(de)最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普(pǔ)500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二季(jì)度迄今的短(duǎn)短一个半月，日(rì)股的涨幅更是(shì)在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一(yī)举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场(chǎng)的投(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物tóu)资者而言，近来提到(dào)日(rì)股的优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间(jiān)浮现出(chū)的(de)，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日(rì)本市场(chǎng)表现出的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持(chí)了日本五大商社仓(cāng)位，令越来越多的业内人士开(kāi)始注(zhù)意到这一全(quán)球第(dì)三大(dà)经济(jì)体(tǐ)的(de)巨大投(tóu)资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘(mì)诀(jué)，真的仅仅只(zhǐ)是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么(me)简单！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不(bù)是(shì)巴菲特(tè)的出(chū)现让日股变得吸引人。巴菲特所看(kàn)到的（机会(huì)）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在(zài)看到的，人(rén)们对(duì)日股(gǔ)的前景正感(gǎn)到非常兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于(yú)究竟有哪(nǎ)些因素在(zài)推动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的(de)外(wài)资买需(xū)

　　根据东京证券(quàn)交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者目前已经(jīng)连(lián)续第六(liù)周成为了(le)日本(běn)股票的(de)净买(mǎi)家。在此期间，外国(guó)投(tóu)资者大举涌入了日(rì)股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交易所的(de)数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易(yì)者又净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元(yuán)）的(de)股票(piào)和(hé)期货。

　　杰富瑞日(rì)本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初期以(yǐ)来，他就从未见(jiàn)过外国投资者对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险的(de)笼罩(zhào)下(xià)，越来越多的海外投资(zī)者似乎看到了日(rì)本股(gǔ)市作为避(bì)险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的(de)长期低(dī)迷印(yìn)象(xiàng)正在减弱，持续稳定(dìng)在(zài)1美(měi)元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及股神巴菲特对日本(běn)五大商社(shè)的(de)增(zēng)持，也令不(bù)少海外投(tóu)资者对投资日本产生了(le)更多(duō)的兴趣。

　　高(gāo)盛(shèng)日本公(gōng)司(sī)就表示，近(jìn)来(lái)已受(shòu)到了越来越多(duō)平时(shí)不太(tài)关注日本(běn)市场的海外投资者的咨询。不少(shǎo)海(hǎi)外投资者在看到日本股市的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调查其中的(de)原因，他们的建仓买入又进(jìn)一(yī)步促(cù)使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值(zhí)得(dé)留(liú)意的现(xiàn)象(xiàng)是(shì)，在巴(bā)菲(fēi)特上(shàng)月公开表(biǎo)态力挺日股(gǔ)后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也(yě)已相继造访(fǎng)日(rì)本。这些海外资(zī)金有意复制巴菲特的策(cè)略，通过低成本(běn)日元融资押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大(dà)商社上的加大(dà)投(tóu)资(zī)，也存在着在(zài)国际市场上分散(sàn)投资(zī)对象的想法。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但(dàn)过度集中(zhōng)会产(chǎn)生风险。

　　嘉(jiā)信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率是(shì)在(zài)波动性远低于(yú)美(měi)国科技股的情况下实现的。这意味着日本股市对(duì)美(měi)国投资者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债(zhài)务(wù)上限的(de)担忧可能(néng)也刺(cì)激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日(rì)本股(gǔ)市(shì)，以此作为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也(yě)表示，“外资(zī)的回归(guī)是日本股(gǔ)市复苏(sū)的重要(yào)标志。（我们）将继续(xù)对日本股票维持超配，并偏向银(yín)行、金(jīn)融和(hé)价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企(qǐ)业治理(lǐ)变(biàn)革

　　当然，在海外投(tóu)资(zī)者今年(nián)对日本产生(shēng)兴趣之(zhī)前，他们此(cǐ)前在(zài)这片“失落地带”曾经历(lì)过长达数十(shí)年虚假的曙光和令人失望的(de)低回报(bào)。那么这一次，即便有(yǒu)着避(bì)险和多元化分散投资的需求(qiú)，他们又为(wèi)何铁了(le)心一(yī)定(dìng)要来(lái)日本市场？日本市场(chǎng)的(de)吸引力就一定远超全球(qiú)其他地区(qū)吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市场(chǎng)眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日本(běn)股市本(běn)轮上涨的主要原因还源于治理标准的(de)提高(gāo)，以及企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已开始见效(xiào)，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已(yǐ)大幅(fú)增加，在截至今年3月的财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣(xuān)布的回(huí)购规模已(yǐ)飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的历(lì)史最(zuì)高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资产负债表上(shàng)有净现金(jīn)，而美国(guó)的这一比例只有(yǒu)20％多一点；东证(zhèng)指数(shù)成分股公司(sī)中约有54％的(de)公司股价低于(yú)每(měi)股账面价值，而标普500指(zhǐ)数成(chéng)分股中这一(yī)比例仅为7％。单从市净率等估值指标(biāo)来看，这就为(wèi)日本股市提供了(le)更坚实的底部和更(gèng)高的(de)上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易(yì)所为(wèi)了改变股价跌破每(měi)股净资产——市净率低于(yú)1倍的(de)情况(kuàng)，还请求上市(shì)企业在意识到资本(běn)成本的前提(tí)下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应(yīng)的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力(lì)争“早(zǎo)日实现市净(jìng)率超过1倍”的(de)中期经营计划和(hé)股票回购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株(zhū)式会社(shè)4月下旬也宣布(bù)了(le)上限200亿日元(yuán)的(de)股票回购和积极(jí)压缩政策性持股(gǔ)的(de)方针，该公(gōng)司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括软银(yín)、丰田汽车、三菱商事(shì)在内(nèi)的日(rì)本龙头企业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布了新(xīn)的股(gǔ)票回购(gòu)计划。不(bù)少分(fēn)析(xī)师预(yù)计，到今年5月底，各日本(běn)上市公司的回购(gòu)规模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看到这方面(miàn)的有利证据。在交易所这(zhè)些变化的推动(dòng)下，许多公司(sī)正在回(huí)购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交叉(chā)持股，并在定期公(gōng)开会(huì)议之前与股东(dōng)进行更密切的(de)接触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两(liǎng)年(nián)在这方面(miàn)发生的事(shì)情比(bǐ)过去30年(nián)还要多”，这是(shì)股市充满(mǎn)活(huó)力表现的最大单(dān)一原(yuán)因。他们对提(tí)高股本回报率有着坚(jiān)定的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽松(sōng)的货币政策(cè)和(hé)日本相对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上(shàng)月(yuè)已(yǐ)走马上任，但(dàn)日本(běn)央行(xíng)暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便(bià杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物n)日本通货膨胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然强调，“还不(bù)能(néng)放(fàng)心地(dì)说(shuō)通胀（达(dá)到了央(yāng)行目标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年上半(bàn)年(nián)还在(zài)持续加息，并已被迫(pò)在物(wù)价(jià)与经(jīng)济稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的日本央(yāng)行(xíng)眼下依(yī)然处于能(néng)让海外投资者(zhě)放(fàng)心购(gòu)买的状态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济的表(biǎo)现目前也相对(duì)更为稳(wěn)健。日本(běn)内(nèi)阁府(fǔ)17日(rì)公布的数据(jù)显示，今年前(qián)三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日(rì)本(běn)杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物国家旅(lǚ)游局表示，受益于(yú)中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外国(guó)游客人数(shù)从此前的(de)182万攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛策略师在报(bào)告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本支出计(jì)划和日本央(yāng)行持续宽松等积极因素，日本(běn)这个世界第三大经(jīng)济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的(de)经(jīng)济前景指数来看，日本目前是七国集团中唯一一个超过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企(qǐ)业的业绩(jì)似乎相当不错，重(zhòng)要的汽(qì)车行业预计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向(xiàng)的(de)企业正受益(yì)于(yú)入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计(jì)日本股市到今年年底将(jiāng)进一步(bù)上涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本股(gǔ)市今年(nián)的涨(zhǎng)势(shì)或(huò)将延续下去(qù)，因盈利增长(zhǎng)、股票回购(gòu)和估值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特(tè)的(de)认可、公司(sī)治理的改(gǎi)善均(jūn)提振(zhèn)了(le)市场，而企(qǐ)业财报的不(bù)俗表现(xiàn)或有望(wàng)成(chéng)为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物