财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的(de)是光伏龙头通(t宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思ōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个(gè)偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思yè)绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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