金(jīn)融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

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　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)苹果xr重量为多少g元(yuán)。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与上(shàng)月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēn苹果xr重量为多少gg)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可(kě)能(néng)去(qù)向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民(mín)端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足(zú)的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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