在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了(le)供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本(běn)回流(liú)日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构(g银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗òu)仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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