中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(c风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里hū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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