昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员不再完全押(yā)注(zhù)美(měi)联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候，交易(yì)员认为美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的可(kě)能(néng)性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要(yào)求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和(hé)依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为(wèi)了民(mín)主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了(le)他们(men)的基本(běn)自由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是(shì)我(wǒ)们(men)的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜(bài)登(dēng)还附(fù)上了一(yī)段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年(nián)龄可能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个(gè)主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作安排，调(diào)整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢(huī)复至节前(qián)标(biāo)准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现单边(biān)市的第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期(qī)降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承(chéng)压(yā)。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下(xià)半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各(gè)月环(huán)比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前(qián)生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年(nián)同期，产能(néng)较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不(bù)畅，待吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(dài)冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的(de)助(zhù)力。但是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月份达到(dào)理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗盘面11月价(jià)格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不(bù)具(jù)备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策(cè)端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了(le)压(yā)力；另一方面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低(dī)国(guó)内需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进(jìn)一(yī)步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制的(de)担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于平均季(jì)节(jié)性减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库存(cún)则(zé)继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经(jīng)步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前(qián)景不(bù)佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海(hǎi)关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最(zuì)为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢(huī)复的(de)大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与(yǔ)此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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