本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意(yì)到，本周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪pan>(yú)成材(cái)表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费(fèi)持续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出(chū)现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下(xià)游(yóu)需(xū)求走(zǒu)弱开始对(duì)炉(lú)料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价(jià)格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一(yī)季(jì)度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师(shī)马亮认为，近(jìn)期市场对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石(shí)库(kù)存总量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水平(píng)，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势，不过由(yóu)于终端(duān)需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前(qián)样(yàng)本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛(fēn)围较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需求或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运(yùn)做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库(kù)存补库对(duì)价格(gé)或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色(sè)，市场(chǎng)情绪(xù)仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后(hòu)压(yā)力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧(jù)。拉(lā)长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下(xià)降。这也意味着，以内需(xū)为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力度(dù)。

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