近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家十公分有多长 10厘米就是10公分吗，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

十公分有多长 10厘米就是10公分吗lt="中国最大(dà)脱口秀(xiù)公(gōng)司笑果“翻车” 6年8轮融资 估值超(chāo)40亿 投资人称(chēng)笑果(guǒ)或风控(kòng)不严">

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn十公分有多长 10厘米就是10公分吗)合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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