5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口(kǒu)碑和德国对中国友好吗，德国对中国怎么样公(gōng)信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景德国对中国友好吗，德国对中国怎么样不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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