编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多(duō)时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的(de)基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的(de)公(gōng)司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏(piān)低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调整较为(wèi)充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期(qī)大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科(kē)技创(chuàng)新和受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁同样(yàng)强势回(huí)归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管的基台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际(jì)上在当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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