本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学(xué)科(kē)为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能(néng)力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号yì)快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营业(yè)务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提(tí)供(gōng)规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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