在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关(guān)注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(f向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害ú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(hu向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害ì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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