在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回流(liú)日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行业。

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