个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的(de)试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源(yuán)和社会(huì)保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与权(quán)益(yì)产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联(lián)系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时值个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家(jiā)券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获(huò)得更(gèng)多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去(qù)年11月(yuè)个人(rén)养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人(rén)养(yǎng)老金基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基(jī)金最主要(yào)的代(dài)销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商(shāng)们财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)的重要(yào)抓(zhuā)手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人养老金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受到明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数(shù)试点券商将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公募基金上(shàng)进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利(lì)获得(dé)首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售(shòu)资格，完成全(quán)部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基(jī)础架构上(shàng)，风(fēng)格多样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的(de)产品货(huò)架(jià)能够(gòu)带给客(kè)户(hù)更好的(de)服务办理体验，产品布局(jú)的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客(kè)户(hù)对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务(wù)机(jī)构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养老金可(kě)投资的(de)产品类型的(de)基础上，各家(jiā)机(jī)构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存(cún)量客户的(de)个性(xìng)化(huà)画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可(kě)行的产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者(zhě)来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来(lái)的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期(qī)投资，但如何投资也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的(de)选择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的(de)产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合的方式，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业(yè)绩(jì)评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的(de)养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户(hù)个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业(yè)银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经累计(jì)开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金(jīn)业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)所拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券(quàn)商在推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客(kè)户形成(chéng)科学(xué)养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配(pèi)服务和(hé)一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资(zī)一站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目标客群的深(shēn)入研(yán)究(jiū)，将(jiāng)开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开(kāi)展走进企业(yè)推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了(le)超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续成为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理转型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务(wù)体系，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初(chū)步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其他客户(hù)会随着(zhe)试(shì)点(diǎn)扩(kuò)大和客户画(huà)像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模的(de)企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意(yì)识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的(de)规(guī)划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投(tóu)研优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资(zī)组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持(chí)续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承受能(néng)力(lì)、不同年(nián)龄结(jié)构和(hé)不同资(zī)金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年(nián)享(xiǎng)税优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管(guǎn)部(bù)门要求(qiú)的(de)金(jīn)融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了(le)解个(gè)人养老金(jīn)的重要(yào)性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激发(fā)客(kè)户(hù)对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持(chí)仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客(kè)户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用方面(miàn)，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的(de)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助(zhù)客户(hù)更好地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的客户(hù)达(dá)成(chéng)“千人千面”的(de)个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前(qián)养(yǎng)老目标(biāo)基金的(de)整(zhěng)体收益(yì)水(shuǐ)平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标(biāo)基(jī)金自成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客(kè)群(qún)情(qíng)况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于(yú)离(lí)退休时点(diǎn)较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可(kě)以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养老类(lèi)资(zī)金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读>

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且(qiě)动态(tài)适配(pèi)的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体系的(de)评价(jià)，能较为(wèi)清晰(xī)地区分(fēn)出(chū)产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格(gé)控制股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)的增值功(gōng)能也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具(jù)有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的(de)短期(qī)波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资(zī)的(de)保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足(zú)投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资(zī)源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身(shēn)优势(shì)，服(fú)务好有养老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规(guī)划业务合规(guī)性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当(dāng)前(qián)的(de)政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为(wèi)单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供更(gèng)丰富的(de)个人(rén)养老金配置方(fāng)案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了金。这(zhè)一(yī)消息(xī)大(dà)大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据人社部(bù)披露的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个(gè)月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户的(de)三(sān)千多(duō)万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了(le)资(zī)金(jīn)储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者(zhě)走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)认为(wèi)，这是(shì)一个(gè)专(zhuān)业(yè)活，既需要(yào)了解客户的(de)经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机(jī)构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛(tán)上表示(shì)，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户(hù)人(rén)数比例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着专属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务的险企(qǐ)数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的(de)专属商业(yè)养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个(gè)人(rén)养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人(rén)群储备失(shī)能养护和医(yī)疗应急资(zī)产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或(huò)管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的(de)产品设计(jì)之中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人(rén)建议，参(cān)考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来(lái)解(jiě)决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的(de)全面需求(qiú)，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的(de)个人补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划(huà)的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为居民提(tí)供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老(lǎo)需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的(de)养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数(shù)据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间接服务(wù)背后的企业员(yuán)工和机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的(de)组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为(wèi)央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综(zōng)合评(píng)价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度、有态度的个人养老金融(róng)服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林(lín)漪(yī)（化名）向(xiàng)记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进(jìn)行详细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民(mín)众接受度(dù)和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一(yī)份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对(duì)个人(rén)养老金业务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和(hé)单(dān)位组(zǔ)织来(lái)了(le)解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机(jī)构(gòu)工(gōng)作的“80后(hòu)”告(gào)诉(sù)记(jì)者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都将(jiāng)收入(rù)的(de)一(yī)部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)中(z非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读hōng)，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱(qián)即使(shǐ)存(cún)长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的(de)生(shēng)活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个人(rén)养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群(qún)非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而(ér)，在个人(rén)养老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养(yǎng)老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感(gǎn)受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户(hù)但(dàn)没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘(jí)手”；另外(wài)一些(xiē)客(kè)户则是(shì)认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个(gè)人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益(yì)差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个(gè)人养老金只支(zhī)持代(dài)销(xiāo)公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财(cái)、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要的(de)。

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