5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的(de)买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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