今(jīn)年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计(jì)此次(c戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ì)央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关(guān)注(zhù)度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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