当(dāng)前，市场投资者(zhě)正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的(de)债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向(xiàng)升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题与总统拜(bài)登举行会议后表(biǎo)示，这次(cì)会(huì)见(jiàn)并未就解决债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)达成任何有益意见(jiàn)，自己和国(guó)会其他(tā)几位党(dǎng)团(tuán)领(lǐng)袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透(tòu)社消息(xī)，当地(dì)时间周二，美国总统拜(bài)登在白宫(gōng)与国(guó)会众(zhòng)议院议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈(tán)判(pàn)，试(shì)图(tú)打(dǎ)破两党围绕美(měi)国(guó)31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长(zhǎng)达三(sān)个(gè)月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美(měi)国参议(yì)院多数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院民(mín)主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯(sī)也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议的可(kě)能(néng)性不大，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称(chēng)，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务(wù)上(shàng)限问题上打破党派(pài)僵局，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜登(dēng)。这(zhè)番(fān)言(yán)论无(wú)疑给此次谈判(pàn)泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限。美国财政(zhèng)部次日启动(dòng)非(fēi)常规举措维持政府(fǔ)运营，避免出现债务违(wéi)约。然(rán)而，使用非(fēi)常规措(cuò)施只能帮助财政部暂(zàn)时性(xìng)地继续(xù)借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在致信(xìn)国会领袖时发出了债(zhài)务(wù)违(wéi)约可能(néng)期限的警告，称财政部的最佳估(gū)计是，若国(guó)会未能提高债务上(shàng)限或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财政部(bù)将无法继续履行政(zhèng)府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和党的债(zhài)务上限问题相关(guān)议案在众议院(yuàn)以(yǐ)微弱优势得到通过。议(yì)案提出(chū)，到明(míng)年3月31日前，暂(zàn)停(tíng)债务(wù)上限的(de)限制，若两党能在这(zhè)一时限之(zhī)前(qián)同(tóng)意(yì)把债务上(shàng)限再(zài)提(tí)高1.5万(wàn)亿美(měi)元，则暂(zàn)停时限作废，但提高(gāo)上限需要(yào)满足多种(zhǒng)削减开支的条(tiáo)件，共和党预(yù)计未来十年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但白宫在议(yì)案通(tōng)过后很快表(biǎo)示，这一(yī)将(jiāng)削(xuē)减支出和提高债务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次(cì)警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗尽现金，如国会不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融(róng)和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美(měi)国(guó)银行业(yè)危(wēi)机，美(měi)国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告(gào)承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向(xiàng)该行领导层施压，要求其(qí)尽快(kuài)解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排查隐患(huàn)，没(méi)有及(jí)时注意到第(dì)一(yī)共和银(yín)行、硅(guī)谷银行在疫情期(qī)间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元(yuán)的存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识(shí)到银行过快扩张所(suǒ)带来的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够措施(shī)去(qù)尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的(de)是，美国银(yín)行业的这一场(chǎng)危机(jī)风(fēng)暴中，加州是名副(fù)其实的“震中”。除硅谷银(yín)行(xíng)以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒(dào)闭(bì)的第一共和银行也(yě)位于加州旧金山。此外，近期(qī)同样(yàng)遭(zāo)遇严(yán)重冲击、股价(jià)暴跌的西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行也位(wèi)于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布(bù)的(de)报告，在对硅谷银行的监(jiān)管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联(lián)邦储备银行承担主要(yào)监督(dū)责任，后者未来(lái)可能(néng)会投入更多人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监(jiān)管机(jī)构(gòu)未来将对(duì)资产(chǎn)超过500亿(yì)美元、且未纳(nà)入保险(xiǎn)的(de)存款规模很(hěn)高的银行(xíng)加强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产事(shì)件中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是促成银(yín)行挤兑的关键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过去，监管(guǎn)机(jī)构并未认定大量无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因(yīn)为拥有(yǒu)大量存款(kuǎn)的(de)账户往往是由(yóu)企业客户持有(yǒu)的，这(zhè)些(xiē)客(kè)户往往(wǎng)很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何管理社交(jiāo)媒(méi)体和实(shí)时提款带来的风险(xiǎn)，这些风险也可能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石(shí)油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国(guó)政府再度(dù)推迟美(měi)国战略石油储备的回补计(jì)划。

　　美国能源(yuán)部周(zhōu)二表(biǎo)示：美(měi)国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是世界上(shàng)最大(dà)的石油储备(bèi)，能源部仍然致力于(yú)以一种为美(měi)国纳税(shuì)人带来最大价值并保护美国经(jīng)济和安(ān)全(quán)利益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的(de)授权并进行必要的维护(hù)——这些也是(shì)对该储备进行良(liáng)好管理的一部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的(de)方(fāng)式还包(bāo)括要(yào)求一些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石油(yóu)，并避(bì)免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通(tōng)过政(zhèng)府拨款法案取消(xiāo)了国会(huì)授(shòu)权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售，但过去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗150万至(zhì)200万(wàn)桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降至72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度短暂(zàn)符合美国政府制定的(de)在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油价(jià)依然(rán)高于美国政(zhèng)府设定(dìng)的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化(huà)明(míng)显 太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗棕榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全(quán)线跌破前低支撑后，国(guó)内三大油脂期货价(jià)格(gé)随即反转走高，增(zēng)仓上行。三(sān)个交易(yì)日，豆油主力(lì)合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油(yóu)率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油(yóu)脂(zhī)品种间(jiān)走势(shì)有明显分化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱表(biǎo)现上(shàng)来看(kàn)，棕榈油明显(xiǎn)强于(yú)菜油和(hé)豆油。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮反转过程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月份从(cóng)主力转换到近月，反映了市场交(jiāo)易(yì)逻辑改(gǎi)变。

　　据光(guāng)大期货分(fēn)析(xī)师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美团预测(cè)五一堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场(chǎng)对油(yóu)脂消(xiāo)费预期(qī)乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需(xū)求。“因海关(guān)对大豆检验要(yào)求增加(jiā)、检验频(pín)度增加(jiā)，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移，市场担(dān)忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨(zhà)保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油(yóu)紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不(bù)佳及后期大豆(dòu)高(gāo)到(dào)港带来的(de)累库趋势(shì)压(yā)制(zhì)，豆油(yóu)整体一(yī)直是不温不火；菜油(yóu)整(zhěng)体受到需(xū)求难以消(xiāo)化供给(gěi)的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地(dì)及国内持续去库(kù)的加持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分析师石丽(lì)红表(biǎo)示，此次(cì)油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉，棕榈(lǘ)油连续(xù)几(jǐ)日(rì)出现3％以上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥(ní)带水，一定程度(dù)反应(yīng)了(le)前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反(fǎ太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗n)弹中连(lián)棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要机构(gòu)公布(bù)的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库(kù)存(cún)环比可(kě)能大幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖(hú)期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨(dūn)，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨(dūn)下降比较明显。但上周五到(dào)周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的(de)4月全月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，若(ruò)产(chǎn)量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经(jīng)是历(lì)史极低库存水平，库(kù)存环比(bǐ)减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在(zài)于当月假期较多(duō)，工作日偏少。因马来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节(jié)假期，预计因此(cǐ)印(yìn)尼(ní)工人返(fǎn)乡偏慢导致(zhì)当月产(chǎn)量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个(gè)品(pǐn)种表现强(qiáng)弱与(yǔ)各(gè)自的国内外供(gōng)需(xū)、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及(jí)情绪(xù)修(xiū)复也(yě)是此轮油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外(wài)围(wéi)市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓(huǎn)和(hé)，令原油及国内商品短期(qī)偏强(qiáng)，是国内(nèi)油脂反弹(dàn)的重要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公布(bù)的美(měi)国非(fēi)农就业等数据(jù)全面(miàn)超(chāo)预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提高联邦债务上(shàng)限。这些消(xiāo)息，从(cóng)边际上缓(huǎn)解了因美国银行业危机(jī)、债(zhài)务上限(xiàn)到期、短期较差经济数据带来的美国经(jīng)济低迷(mí)及衰退担(dān)忧，国际(jì)原(yuán)油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美(měi)国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑(lǜ)巴西(xī)大(dà)豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等因素，油脂(zhī)本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持(chí)续(xù)性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和基本面(miàn)的(de)压制依然存在(zài)，受访人(rén)士对(duì)油(yóu)脂(zhī)此轮反弹(dàn)的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从(cóng)基(jī)本面来看，在油脂供应改善倾向较强(qiáng)的背景(jǐng)下，我们预期油脂很难(nán)具备(bèi)持续(xù)的上行基础，此轮(lún)超(chāo)跌反弹(dàn)或(huò)难持续(xù)太久(jiǔ)。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内(nèi)油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡季，市场(chǎng)对于(yú)需求不(bù)宜过分(fēn)乐观。而从(cóng)时间节点上(shàng)来看(kàn)，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入增(zēng)库周期，在业内人士看来(lái)，进(jìn)入增库周期(qī)已是事(shì)实，这也将抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈(lǘ)油产地看(kàn)，目前是季节性增产季，中(zhōng)期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很(hěn)低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的去库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差(chà)及主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带来的(de)并不算(suàn)好的出口前景(jǐng)下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开斋节的(de)扰乱，过去几(jǐ)个(gè)月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续(xù)去库。然而，开斋节(jié)后(hòu)棕榈(lǘ)油一(yī)般有着(zhe)超于(yú)正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于(yú)开斋(zhāi)节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月的(de)产量环(huán)比增幅可(kě)能还(hái)会更高，这预计将为马来(lái)西亚带来显著(zhù)的累库(kù)压力(lì)，不(bù)利(lì)于产地报价及棕榈油期价(jià)的(de)持续上行。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月(yuè)油(yóu)脂市场累库为(wèi)主，大(dà)豆检验只影响(xiǎng)大豆供给(gěi)的节(jié)奏但不会消化供(gōng)应压力，根据船期(qī)初(chū)步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港(gǎng)950万(wàn)吨(dūn)、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单(dān)月供应(yīng)在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看(kàn)，国(guó)内菜油库存从(cóng)年初以来早就(jiù)已经进入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日(rì)，华东菜油库存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势也已经(jīng)比较明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节(jié)性(xìng)角(jiǎo)度来看，整体累库倾(qīng)向(xiàng)也较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下滑的油(yóu)脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋节后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实会限(xiàn)制油(yóu)脂反弹空间(jiān)，但国内油(yóu)脂油料(liào)多数进口(kǒu)为主，成本端原料的供需及价格的变化对油脂行情的影响(xiǎng)要(yào)更大(dà)一些。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地(dì)累库情况及(jí)国际菜(cài)油葵(kuí)油价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关注的是，宏观风险并没有完(wán)全消(xiāo)散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商(shāng)品需求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释放完全，市场(chǎng)随时可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并不具备持续性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)的(de)基(jī)础，后期(qī)涨势预计放缓。”石(shí)丽(lì)红(hóng)称。

　　基于以上判断(duàn)，业内(nèi)人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续(xù)性和高度。在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，每(měi)次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上建议选择(zé)远月合约，品种(zhǒng)中首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待供需(xū)报(bào)告发布后可择机(jī)考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价(jià)差(chà)做扩。

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