AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(x公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗iǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗>

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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