5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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