近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的(de)发展(zhǎ身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么n)历程要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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