今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有(yǒu)基金经(jīng)理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基(jī)金经理的关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进(jì我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀n)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并(bìng)没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续(xù)研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩(jì)还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要(yà我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀o)产品包括(kuò)内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今(jīn)年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀>

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我(wǒ)们的预(yù)期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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