自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持(chí)在(zài)较高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了(le)三年(nián)的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加(jiā)速(sù)的预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力(lì)以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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