今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金(jī自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗n)港(gǎng)股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗jì)度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法(fǎ)和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的(de)市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化(huà)等。

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