金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历(lì)了(le)一季(jì)度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季(jì皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民(mín)存款在(zài)季(jì)末季(jì)初常皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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