踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大(dà)涨超(chāo)200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相(xiāng)比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最差年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发(fā)布2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心公司(sī)下周一(yī)股价走势(shì)，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零(líng)的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数(shù)据，后者(zhě)录得133亿的(de)营业收入(rù)，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年(nián)报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不同(tóng)程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁江山(shān)的互联(lián)网(wǎng)广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年从纳斯(sī)达(dá)克(kè)私(sī)有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六(liù)零(líng)营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常(cháng)性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入(rù)下降及对联营(yíng)企业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大增(zēng)13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场认为(wèi)在训(xùn)练AI大模(mó)型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也(yě)在不(bù)同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模(mó)型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后(hòu)一发不(bù)可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近(jìn)期(qī)股价有(yǒu)所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来(lái)股价的(de)暴涨，三六零(líng)的投资者人数大(dà)幅(fú)增加。截至到去年(nián)底，公(gōng)司有股(gǔ)东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但(dàn)到了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为(wèi)代表的十(shí)大股(gǔ)东却(què)在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三大(dà)股东合(hé)计(jì)减持(chí)超(chāo)约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一(yī)季度均价(jià)计套现金额(é)也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次把其(qí)投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之(zhī)一(yī)的(de)哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披(pī)露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司(sī)三(sān)六零(líng)私(sī)募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽(qì)车各(gè)股东(dōng)方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投(tóu)资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的(de)估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会否进一步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的账(zhàng)面值(zhí)出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀约9.4亿元(yuán)。

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