北交(jiāo)所(suǒ)开市至(zhì)今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指数基金、北交所(suǒ)主题基(jī)金(jīn)、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局(jú)力度，今(jīn)年更有(yǒu)新基金密集公告可投(tóu)北(běi)交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示(shì)，随(suí)着北证50指数推出，北交所活跃度抬(tái)升，部分公(gōng)司表现良好，叠加(jiā)较低的估值(zhí)水平，公募基金等专业(yè)投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更具成(chéng)长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造等行(xíng)业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构挖(wā)掘(jué)北(běi)交所投资机会

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来(lái)累计(jì)有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月(yuè)等(děng)十(shí)多只次新(xīn)基(jī)金公告可投资(zī)于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱雀(què)基金等多家(jiā)基(jī)金公司也(yě)发布公告称，北交所上(shàng)市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的(de)“上(shàng)市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同所规(guī)定的投资目(mù)标、投资策略、投(tóu)资范围、资(zī)产配置比例、风(fēng)险收益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等(děng)前提(tí)下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票的投(tóu)资。旗(qí)下新(xīn)增基(jī)金如果符合基(jī)金合同的有(yǒu)关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基(jī)金(jīn)之所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面(miàn)表明(míng)专业投资机构敏锐(ruì)地发(fā)现了北交所相关股票潜(qián)在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市(shì)公司是(shì)除(chú)沪深两(liǎng)市以外国内(nèi)最优质公司(sī)的代表，许多标(biāo)的当前估值水(shuǐ)平偏低(dī)，具(jù)备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓数量和持(chí)股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意(yì)愿在持续(xù)增加。另一(yī)方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规(guī)模较(jiào)小，流动性较弱，去年(nián)11月(yuè)北交所推出北证50指数(shù)以来，被动资(zī)金的(de)加入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使得越来越多投资(zī)者(zhě)关注到北(běi)交所，自(zì)然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示(shì)，公募基(jī)金的(de)配置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于(yú)北交所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀缺(quē)性以及(jí)专精特新领域的(de)景气(qì)度。而近期北交(jiāo)所市场(chǎng)出现(xiàn)积极信号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出现在(zài)北交所(suǒ)公司前十大(dà)股(gǔ)东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现(xiàn)继(jì)续向好；次新基金(jīn)在北(běi)交所(suǒ)的持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性(xìng)的改善和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所(suǒ)投资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动(dòng)性等制(zhì)约，初步(bù)“试水”北(běi)交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在投(tóu)资比例(lì)、策略上也存(cún)在差异，但未来(lái)会加大对北交所(suǒ)市场(chǎng)的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和(hé)上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市(shì)场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩(jì)确(què)定(dìng)性强的个股(gǔ)机会。同时(shí)，也可(kě)根据(jù)主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所中进(jìn)行(xíng)映射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著偏低的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小(xiǎo)企业经营波(bō)动大的风(fēng)险。此外(wài)，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金(jīn)也会积极(jí)参(cān)与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上述投研人(rén)士(shì)也称，我们高度重视北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式方面会根据市场情(qíng)况(kuàng)，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究(jiū)团(tuán)队拓(tuò)展对(duì)北交所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史(shǐ)最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达(dá)到(dào)历史(shǐ)最高(gāo)水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市(shì)以来(lái)，公募投(tóu)资北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业相关的(de)个股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而(ér)去年(nián)下半年新(xīn)能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投(tóu)资(zī)北交所市值有所(suǒ)回落(luò)。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一(yī)度(dù)出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，北(běi)交所当(dāng)下(xià)呈现的特征类似(shì)于(yú)一级(jí)半的市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证(zhèng)的(de)大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资(zī)标的规模也(yě)相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意味着更(gèng)大的成长空(kōng)间(jiān)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式和收益率预(yù)期，故我们认为北(běi)交所具(jù)备良(liáng)好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于(yú)具(jù)体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看(kàn)好细分行(xíng)业(yè)的、符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍规模较小(xiǎo)、受(shòu)到(dào)的关注度可能(néng)不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞(jìng)争力(lì)，在研发投入的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上市(shì)公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上市(shì)企(qǐ)业(yè)的投资价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断(duàn)提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金(jīn)将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤(yóu)其(qí)是具有(yǒu)专精特ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(tè)新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重(zhòng)点关注具有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑(jí)强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益可能聚(jù)焦(jiāo)在科技(jì)和制(zhì)造(zào)两大(dà)赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的(de)东风和企(qǐ)业(yè)自(zì)身的努(nǔ)力，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信会有相当体量的(de)企(qǐ)业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备、机械设(shè)备、医药(yào)生物等(děng)三(sān)个领域。”

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