财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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