5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币的(de)对(duì)冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的(de)股票(piào)。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9绥化去年疫情 绥化是几线城市亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股绥化去年疫情 绥化是几线城市，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交绥化去年疫情 绥化是几线城市(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额(é)度(dù)控(kòng)制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号(hào)出现，而这可(kě)能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背(bèi)景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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