随着一(yī)季(jì)报(bào)披露完毕，有着“专(zhuān)业(yè)买(mǎi)手”之称的公(gōng)募FOF最(zuì)新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，华商新趋势优(yōu)选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方达(dá)供给改(gǎi)革(gé)三(sān)只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的(de)权益基金，相比去年四(sì)季度，易方(fāng)达供给改革取代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继(jì)续超配权益资(zī)产(chǎn)，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的(de)对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的行(xíng)业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了部分(fēn)业绩(jì)和估值(zhí)匹配(pèi)合理的(de)行(xíng)业。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多位FOF基(jī)金(jīn)经理认(rèn)为，中期(qī)维持对权(quán)益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部(bù)向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构上主(zhǔ)要(yào)关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及(jí)美债利(lì)率定价(jià)资产估值修(xiū)复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下(xià)一季报披露(lù)，FOF基金经理(lǐ)新(xīn)一(yī)季的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末获(huò)26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是(shì)目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也是华商新(xīn)趋势优选第二个季度坐(zuò)上公募基金“团购(gòu)”榜首，去(qù)年末(mò)是(shì)与(yǔ)融(róng)通健康产(chǎn)业并列(liè)首位。在此(cǐ)之前，则由海富通改革驱动连续第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来(lái)看(kàn)，平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平(píng)安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个(gè)月持有等基金在一季度均重(zhòng)点(diǎn)配(pèi)置华(huá)商新趋势优选基金，其(qí)中更(gèng)有包括平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有、嘉(jiā)实(shí)养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优(yōu)选作为前三大(dà)重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上(shàng)看(kàn)，一季度(dù)末公募(mù)FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)成(chéng)立于(yú)2015年5月(yuè)14日，基金经理(lǐ)周海栋(dòng)过往长期(qī)以成长(zhǎng)风(fēng)格著称(chēng)，截止今年一季(jì)度末，成立以来收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有易方达科瑞(ruì)，合计持(chí)有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基金只数增加了(le)6只(zhǐ)，环比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资(zī)，关(guān)注估值被错杀的个股，对于基(jī)本面坚固或(huò)出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达供给(gěi)改(gǎi)革在一季度(dù)新进公(gōng)募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易方达(dá)供给改革，合计持(chí)有份额1.90亿(yì)份(fèn)，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数(shù)增(zēng)加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学(xué)博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投资(zī)机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前(qián)行(xíng)业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统计(jì)，被(bèi)动指(zhǐ)数基金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全指信息(xī)技(jì)术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易(yì)方达新兴成长位列(liè)增(zēng)持份(fèn)额前三；偏股混合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资(zī)管健康(kāng)产业(yè)、中欧(ōu)碳中和(hé)占据；股票基金增持前三分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业、汇添富(fù)外(wài)延(yán)增长主题(tí)、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前三则(zé)是交(jiāo)银定期支(zhī)付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基(jī)金(jīn)增持前(qián)三(sān)依次为易方达安盈回报、安(ān)信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位偏向成(chéng)长风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一(yī)季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体表现(xiàn)相对较(jiào)好，但行业分化较大。受益于数(shù)字经济(jì)政策的(de)提(tí)振与人工智能主题(tí)的不(bù)断发酵(jiào)，科(kē)技板块涨幅较大(dà)；而地产和(hé)新能(néng)源(yuán)等(děng)板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度披露的情况上看(kàn)，部(bù)分FOF基金经理继续超(chāo)配权益仓(cāng)位(wèi)，并向成长风格(gé)偏(piān)移，也有(yǒu)部(bù)分(fēn)FOF基金经理在一季(jì)度末(mò)对(duì)涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业基(jī)金进行了减仓， 增加了部(bù)分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)领先的兴(xīng)全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀在一季报中表示，本(běn)季度基金(jīn)主要(yào)进(jìn)行以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同(tóng)时适度降低价值型(xíng)基金的配置比(bǐ)例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收益基金品种(zhǒng)；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增(zēng)、大宗交易等(děng)投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前(qián)权益部分依然保持(chí)略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏离幅(fú)度已显著下(xià)降，保持一贯(guàn)的(de)“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收(shōu)益(yì)的投资机会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑组合波动，努力将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从(cóng)一(yī)季度持(chí)仓上(shàng)看(kàn)，富国(guó)城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富国(guó)信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对全年市(shì)场(chǎng)的主线判断不是(shì)很清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向(xiàng)小市值成长风格有一定(dìng)偏离外，其他方面没有明显的偏(piān)离，整体(tǐ)上(shàng)比(bǐ)较均衡。随着近期(qī)政(zhèng)策方(fāng)向的明朗，基(jī)金(jīn)经理对(duì)今年全(quán)年股(gǔ)票市场的主要(yào)方(fāng)向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操作(zuò)上(shàng)，本(běn)基(jī)金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格基金和股票(piào)，以及与(yǔ)数字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基(jī)金经(jīng)理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓(cāng)仍然坚持(chí)长期资(zī)产(chǎn)配置策略，但继续对部分主动权益基金进行了分散和优化(huà)，在一季度股(gǔ)票市(shì)场整体(tǐ)小幅(fú)上(shàng)涨但(dàn)行业之(zhī)间分化巨(jù)大(dà)的(de)市场(chǎng)中，基于对长期(qī)基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对(duì)行业风格的持仓结构进行了(le)小幅(fú)调整，减(jiǎn)持(chí)部(bù)分(fēn)涨幅较高(gāo)的行(xíng)业基(jī)金，增持(chí)部分短期表现(xiàn)较差的行业(yè)基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整(zhěng)体保持(chí)中枢附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面，适(shì)当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现金管理(lǐ)为主；权益方面，基(jī)于不同板块(kuài)的基本面和估值性价(jià)比，略加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季报超预期(qī)的(de)方(fāng)向。

　　易(yì)方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度适度降(jiàng)低(dī)了深度价值和价值质量等(děng)偏价值策略(lüè)的基金的超配比例，继(jì)续超配偏小盘风格的基金，适度增加(jiā)了偏成(chéng)长策略的基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。在行(xíng)业方面，TMT等(děng)科技行(xíng)业经(jīng)历过去几年的大幅调(diào)整(zhěng)，处(chù)于“三低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的(de)范(fàn)畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技(jì)成长策略基金的(de)配置比例。不过仍然选择(zé)那些能够长期拿得住(zhù)的(de)基金，很(hěn)少(shǎo)去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投(tóu)资方面，在市场(chǎng)大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益(yì)类资(zī)产年度目标配置比例为(wèi)70％。截至(zhì)一季度末，基(jī)金的权益类资产(chǎn)实际配置(zhì)比例为71％，相对年度(dù)目标配置比(bǐ)例战术(shù)型标(biāo)配，对阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持有(yǒu)一季度操作上围(wéi)绕经济增长和政策(cè)支持方(fāng)向作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主要(yào)提(tí)高了中小盘(pán)暴露、加大(dà)对于业(yè)绩预期(qī)增速较高板(bǎn)块的配置，并通过(guò)优选选(xuǎn)股(gǔ)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子alpha较高、稳(wěn)定(dìng)性较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将组合(hé)权益资(zī)产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估值的金融周(zhōu)期(qī)板块(kuài)、受益于(yú)社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板(bǎn)块，以(yǐ)及(jí)受益于产业周期见底(dǐ)及国产替(tì)代的科技制造板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场仍将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关注确定性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市(shì)场存在(zài)哪些风险和机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也(yě)在一(yī)季(jì)报中提到了对当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市(shì)，随(suí)着(zhe)经济数据(jù)真空期(qī)的度过，国(guó)内大类资(zī)产复苏(sū)预期进入(rù)验证阶段。中期维持对(duì)权益(yì)资(zī)产的(de)乐观(guān)，国议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子内(nèi)宏观经(jīng)济处于底部向上修(xiū)复的状(zhuàng)态(tài)，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要(yào)关注(zhù)以下(xià)条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及(jí)美债(zhài)利率(lǜ)定价资产估值修复。从确定性和(hé)未来发展(zhǎn)方向角度出(chū)发(fā)，关注 TMT 中信息安(ān)全(quán)、数字经济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点关注航空出行供需格(gé)局和票价弹性带来(lái)的潜在(zài)超预期机(jī)会。投资端关注地产(chǎn)链(liàn)以(yǐ)及一(yī)带一(yī)路(lù)带动(dòng)下的部分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对(duì)于国内(nèi)权益(yì)来讲，当(dāng)前历史(shǐ)估(gū)值分位、相对债券资产的估值(zhí)处均(jūn)在具备吸引(yǐn)力的水平(píng)，为(wèi)长期投资(zī)提供一定安全边际。年(nián)内经济修复是确定性的，节(jié)奏与(yǔ)幅(fú)度(dù)上(shàng)虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机(jī)抉择加码托(tuō)底(dǐ)的空间。结构(gòu)上，维(wéi)持此前判断，关注(zhù)受益于稳内需政策加(jiā)码的领域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等(děng)领域(yù)，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交(jiāo)易情绪(xù)的(de)过热持谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新技术(shù)对经(jīng)济各个(gè)领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费(fèi)服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有(yǒu)望随着节(jié)日出行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济(jì)处于复苏(sū)早期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春(chūn)季躁动后(hòu)的正(zhèng)常回调。复(fù)盘(pán)历(lì)史上(shàng)的复苏周期(qī)，权(quán)益方面均(jūn)能有(yǒu)所作为，基本面的总体改善能激(jī)活市(shì)场的生(shēng)态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的(de)诸多细分方向。结(jié)构方面，市场一(yī)季度(dù)已(yǐ)找出(chū)“中(zhōng)特+”、数字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市(shì)场会(huì)围(wéi)绕各行业(yè)受益改(gǎi)善幅(fú)度，不断(duàn)挖掘(jué)一(yī)季(jì)报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方(fāng)向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来(lái)持续关(guān)注以下三个方向(xiàng)：一是顺(shùn)周期低估值板块(kuài)具备长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，此外(wài)，关注(zhù)央国企改革能否带来(lái)相(xiāng)关行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估(gū)值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板块的(de)场景复苏逻(luó)辑(jí)较为(wèi)确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值性价(jià)比更高。三是(shì)科技制造板块(kuài)，特别是(shì)国产替代的(de)关键环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来(lái)看(kàn)，半导体行业可能(néng)在下半年周期(qī)见(jiàn)底，计算机行业(yè)的景气(qì)度(dù)相较于(yú)去年也是大幅(fú)改善。而人(rén)工智能等技(jì)术的突(tū)破(pò)，有(yǒu)可能打开科技(jì)板(bǎn)块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子