事件

　　重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ong>5月11日(rì)，统计局公布4月(yuè)物价数据：CPI同比上涨(zhǎng)0.1％，预期0.4％，前值(zhí)0.7％；PPI同比下(xià)降(jiàng)3.6％，预期降3.3％，前值降2.5％。

　　CPI低(dī)位并非通缩(suō)，内部结构分(fēn)化、与终端需(xū)求相关的服务业延(yán)续涨价(jià)

　　物价作为经(jīng)济表现(xiàn)的(de)滞(zhì)后(hòu)指标，在(zài)经济复苏早期多表现相对低迷、实(shí)属(shǔ)常态。传统周(zhōu)期下(xià)，经济的周(zhōu)期(qī)性波动，主要由(yóu)需求端驱动，物价作为经济的(de)滞(zhì)后指标，表(biǎo)现(xiàn)出明显(xiǎn)的周期性波动。经验显示(shì)，CPI等物价指标(biāo)，与经(jīng)济走势(shì)大体类似，一般滞后经济表现2个季度左右；经济(jì)复苏早(zǎo)期，CPI同(tóng)比(bǐ)表现(xiàn)一度(dù)相对低(dī)迷，例如，2015年初、2017年(nián)初(chū)CPI同比(bǐ)在1％以下的低位徘徊。

　　当前CPI低位、主要缘于供给端影(yǐng)响(xiǎng)和(hé)外需拖累部分(fēn)商品(pǐn)价格回(huí)落等。年(nián)初以(yǐ)来，CPI同(tóng)比持续回落至4月的0.1％，拖累主要来自于食品和非食品中的(de)商(shāng)品、不完全由需(xū)求主导。其中，猪肉(ròu)、鲜菜供给(gěi)充足，价格回落成(chéng)为拖累食品同比自年初的6.2％回(huí)落至4月的0.4％；非食品中，原(yuán)油(yóu)等国际定价的大(dà)宗商品价格回落，带动交通工具用燃料(liào)等分项环比延续低于季节性(xìng)，部(bù)分耐用(yòng)品(pǐn)价格回(huí)落也有(yǒu)拖(tuō)累、与相关原材料成本压力缓(huǎn)解(jiě)等有关(guān)。

　　需求修复较早的领(lǐng)域、线下消费相关的商品和服务，在(zài)价格上已有连续体(tǐ)现(xiàn)。终端(duān)需求回暖在4月CPI中进一步凸(tū)显，其(qí)中(zhōng)，CPI服务同比、CPI其他商(shāng)品(pǐn)服(fú)务同比自(zì)年初(chū)以(yǐ)来明显回升、分别至(zhì)4月(yuè)的(de)3.5％和1％。终端需求回暖带动(dòng)部分中上游行业涨价，在PPI中亦有体现(xiàn)，例如，文教(jiào)娱制造(zào)业价格环比上(shàng)涨0.9％。

　　重申观(guān)点：CPI或已见底，后续或逐步回升。线下消(xiāo)费(fèi)活动持续改善等或带(dài)动内生动能逐(zhú)步增强，对价格的支撑(chēng)仍在逐步显现。叠(dié)加基数贡献、及(jí)部分(fēn)商品价格回落拖(tuō)累逐步放缓等，CPI或于4月见底回升。

　　常规跟(gēn)踪：CPI涨幅回落，生(shēng)产资料拖累PPI低预期、原油链等(děng)拖(tuō)累延续

　　CPI涨幅明显回落(luò)、主因基数拖累(lèi)明(míng)显。4月，CPI同比涨幅回落0.6个百分点至0.1％、低于预期(qī)的0.4％，其中，翘尾因素较上(shàng)月回(huí)落(luò)0.4个(gè)百(bǎi)分点至0.4％；环比降幅收窄0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至-0.1％；核心(xīn)CPI同比持平于0.7％。分项环比中(zhōng)，食品(pǐn)环比降幅收窄(zhǎi)0.4个百分点至-1％，非(fēi)食品环比由平(píng)转(zhuǎn)涨至0.1％。

　　细(xì)重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗分项中，鲜菜环比拖(tuō)累(lèi)明(míng)显，猪肉环比降幅收窄，文教娱(yú)等服务项涨价延续。食品(pǐn)环比中，鲜(xiān)菜和鲜果大量上市，价格分别(bié)下降6.1％和0.7％；生猪产(chǎn)能充足，叠加消(xiāo)费淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪肉价格(gé)下降3.8％、降幅(fú)收窄0.4个百分(fēn)点。非食品(pǐn)环(huán)比(bǐ)中，原油价格回落拖累CPI交通通信项环比(bǐ)延续(xù)低位、-0.4％，文(wén)教娱、其(qí)他商品服务环比(bǐ)明显上涨，分别较上月变动0.6和0.2个百分点至0.5％和1％。

　　PPI回(huí)落主因生产资料拖累(lèi)，生活资料(liào)韧性(xìng)延续(xù)。4月(yuè)，PPI同比降幅扩(kuò)大1.1个百分点至-3.6％，环比(bǐ)由平转降至-0.5％。大类环(huán)比中，生产资料(liào)由平转降至-0.6％，采掘拖累明显、原材料和加工(gōng)工业亦有走(zǒu)弱；生活资料环比(bǐ)走平、上月为-0.3％，除食品外环(huán)比延续回落外，衣着、一(yī)般日用品(pǐn)环比由负转正，耐(nài)用消费(fèi)品降(jiàng)幅收窄。

　　分行业来看，原油(yóu)等(děng)上(shàng)游原(yuán)材料链条相关(guān)价格(gé)回落，与线下消费相关的(de)中下游(yóu)行业价(jià)格回升。4月(yuè)，多数行(xíng)业环比价格回落、上游原材(cái)料链条尤其明显。煤炭开(kāi)采、石油(yóu)加工、燃气(qì)供应环比延(yán)续回落、降幅均在1.9个百(bǎi)分点(diǎn)以上(shàng)，汽(qì)车(chē)制造、通信制造等部分(fēn)中下游制造业价(jià)格有所回落，但文教娱制品等靠近终端制造业价格有(yǒu)所回升、环比上涨(zhǎng)0.9％。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示

　　1、猪价大幅反(fǎn)弹(dàn)。

　　2、疫情(qíng)反复。

　　证券研究报告：《通(tōng)缩是个伪命(mìng)题》

　　对(duì)外发布时间：2023年05月11日

　　报告发(fā)布机(jī)构：国(guó)金证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗