个人养老金业(yè)务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和(hé)地(dì)区进行推进。据(jù)人力(lì)资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开户(hù)数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)代(dài)销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了(le)解个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司(sī)的(de)重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平(píng)安(ān)证券(quàn)、安(ān)信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公(gōng)司在个(gè)人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)代销个人养老金产品资(zī)格(gé)受(shòu)到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公司(sī)可(kě)销售养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司(sī)共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实(shí)现个人养(yǎng)老金公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业(yè)务负责人(rén)向(xiàng)中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等(děng)发(fā)行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示(shì)，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)指出(chū)，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看(kàn)，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货架丰富(fù)的机构(gòu)办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择的(de)角度讲，大部(bù)分客(kè)户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机构的(de)“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的(de)个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实(shí)可(kě)行(xíng)的产(chǎn)品评(píng)估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认(rèn)可(kě)并开通个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福(fú)利动员，二(èr)是个人(rén)养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金(jīn)退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在(zài)账(zhàng)户内充分利用长期投(tóu)资，但(dàn)如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已令投资(zī)者目不(bù)暇接(jiē)，如何(hé)让投(tóu)资者(zhě)选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投(tóu)顾力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价(jià)，优选值得信(xìn)赖的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金(jīn)基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公(gōng)布投(tóu)资者通过其(qí)渠(qú)道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业(yè)务、保(bǎo)险(xiǎn)交易(yì)业务和理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金(jīn)业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍(réng)处于(yú)积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券商发力个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券(quàn)商在(zài)推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资综合(hé)服(fú)务(wù)。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的(de)解决(jué)方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个(gè)人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路(lù)上(shàng)花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤(chè)情况、产品能(néng)否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务(wù)上(shàng)寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券(quàn)商(shāng)财富管理转型的(de)核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户(hù)多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在先行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务(wù)，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市(shì)具(jù)有一定经营规模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是(shì)一(yī)个增量市场(chǎng)，对证券公司而(ér)言(yán)，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的(de)风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持(chí)续(xù)参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资金体量制定(dìng)个(gè)性化(huà)养老策略。比如(rú)对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个(gè)性化的补充养老解决(jué)方案、定期的(de)养老方(fāng)案跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场(c处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法hǎng)，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建养老(lǎo)金第(dì)三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上门服务(wù)的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人(rén)养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技和(hé)人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实(shí)现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不(bù)同生命周期(qī)和年龄(líng)阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的、一对一的(de)养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是(shì)兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良(liáng)好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应力争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的(de)风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时(shí)点较近的(de)投(tóu)资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是(shì)有一(yī)套完整(zhěng)、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风险承受能力选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值(zhí)功(gōng)能(néng)也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期波动，对于(yú)追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产上(shàng)，实现养老(lǎo)投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具(jù)有一定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)的养老需(xū)求。站在资(zī)产角度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健(jiàn)投资回报(bào)，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不(bù)同收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高(gāo)质量发(fā)展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众多的银(yín)行等机(jī)构相比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户(hù)提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设(shè)，能(néng)在(zài)服务(wù)时效性(xìng)上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服(fú)务；二是(shì)增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)的(de)养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户提供(gōng)基于(yú)客(kè)户需求(qiú)和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人(rén)提(tí)到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人(rén)提出，当前的政策(cè)要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一(yī)，难以进(jìn)一步(bù)为投资(zī)者提供更(gèng)丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在(zài)多(duō)样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法个人所得税退(tuì)税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金账户的三千(qiān)多(duō)万(wàn)人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入(rù)金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)认为，这是一个专业(yè)活，既需要了(le)解(jiě)客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务人(rén)员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然(rán)近(jìn)半年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点效果(guǒ)呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参保人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比例低(dī)；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业(yè)养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给(gěi)的同时(shí)，多家金融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出(chū)的特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划(huà)遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难(nán)但(dàn)长期(qī)正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设(shè)计(jì)出充分利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)具有良好增(zēng)值能力资产(chǎn)的(de)养老产(chǎn)品取决(jué)于发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务(wù)提(tí)供商，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据(jù)客户(hù)需求设(shè)计(jì)出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家(jiā)的(de)经验(yàn)，未来除了股、债配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类(lèi)资产(chǎn)，丰(fēng)富投(tóu)资者的(de)可选标的，更好地(dì)分(fēn)散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金(jīn)可能面临的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具(jù)来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外(wài)的(de)个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的(de)养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性(xìng)资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了(le)自研(yán)的年金综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净值与持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组合的(de)评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员(yuán)工和(hé)机构(gòu)事(shì)业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供职业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服(fú)务，也(yě)计(jì)划结合(hé)机构条线业(yè)务规划(huà)为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企(qǐ)业(yè)年金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年金(jīn)综合(hé)评价系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务(wù)体(tǐ)系均(jūn)是公司(sī)积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立(lì)了(le)个人养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养(yǎng)老金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多(duō)人只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不(bù)知道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向客户(hù)进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年(nián)，民众接受(shòu)度(dù)和业(yè)务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业(yè)人(rén)员(yuán)在(zài)具体实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营业部(bù)，了解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半(bàn)年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部(bù)和国家社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营(yíng)业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养老金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过(guò)企(qǐ)业和(hé)单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收入(rù)的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分(fēn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影响她(tā)未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在(zài)意的就(jiù)是(shì)买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生(shēng)活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言，他(tā)们(men)在(zài)日(rì)常介绍个(gè)人养老金业(yè)务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同(tóng)需(xū)求和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务取得进展的(de)同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资(zī)金存(cún)储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心(xīn)之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四(sì)类(lèi)产(chǎn)品，即使不(bù)通过(guò)个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个人养(yǎng)老金只支持代销公募基(jī)金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客(kè)户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才是(shì)更(gèng)重要的。

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