至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号

　　射频芯片领域面临变局，下游市场(chǎng)增(zēng)速放缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂(chǎng)商慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微(wēi)在(zài)一级市场受到资(zī)本(běn)热捧。据公司(sī)上市(shì)文(wén)件，慧智微(wēi)于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资快车(chē)道，先后引入了(le)华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光(guāng)速中国以(yǐ)及金沙江创投等一(yī)系列外部机构(gòu)股东(dōng)。截至上(shàng)市前，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及金(jīn)沙江创投为持股达(dá)5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日也(yě)走出了破发的行情(qíng)，该公司股(gǔ)价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)价仍略低于(yú)发行价。

　　二级(jí)市场(chǎng)遇冷背(bèi)后，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走向疲软(ruǎn)。Yole数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，由(yóu)于(yú)智(zhì)能(néng)手机增速放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多(duō)家全球射频芯片巨头，近年来(lái)也在响应(yīng)市场变化谋求射频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到，当前，射频(pín)领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康希通(tōng)信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多(duō)个知名资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售，下游应用(yòng)领域(yù)主要(yào)包括智能手(shǒu)机以及物联(lián)网，客户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及(jí)移远通(tōng)信等(děng)无线(xiàn)通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿(yì)元(yuán)；公(gōng)司当前(qián)仍处于亏损状态(tài)，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因，慧(huì)智(zhì)微在(zài)招股(gǔ)文件中称，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有产(chǎn)品验(yàn)证(zhèng)周期(qī)，尚未形成规模(mó)效(xiào)应(yīng)；市场竞争激烈，叠加(jiā)下游去库存周期影(yǐng)响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总额(é)分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公司(sī)的(de)综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓(zhuó)胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不及和(hé)慧(huì)智微(wēi)产品结构更接近的唯捷创芯(xīn)，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍(réng)要抓紧扩大规(guī)模的情况下，慧智微(wēi)开启了对外融资(zī)之(zhī)路。公(gōng)开信息显示，公司于2018年末开始进入融资快车(chē)道，尤其是冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其在(zài)一年内完(wán)成了(le)三轮融(róng)资，众多知名资方，包括(kuò)大(dà)基金二(èr)期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等(děng)也是(shì)在这一阶段对慧(huì)智微(wēi)进入了慧智微(wēi)的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执(zhí)中(zhōng)数据显(xiǎn)示，从当前的(de)股价情况看，大(dà)基(jī)金二(èr)期在(zài)投资慧智微的近两年时(shí)间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期(qī)晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的(de)红杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元(yuán)/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前(qián)有超过接(jiē)近67％的(de)收(shōu)入来自于(yú)手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智能手机出货量的(de)大(dà)幅下降，已(yǐ)经(jīng)对慧智微的(de)业绩造成了冲击，而市场对智能手机(jī)未来增速持续放缓的预期，也让(r至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号àng)资本(běn)市场对(duì)包(bāo)括慧智微在内(nèi)的射(shè)频芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)做出了重(zhòng)新(xīn)思(sī)考。

　　根据(jù)Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频前端的市场为19至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号0亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频前(qián)端市场(chǎng)规(guī)模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差无几。而(ér)接下(xià)来，由(yóu)于智能手机的温和增长以及5G普及的(de)潜(qián)力有限，预(yù)计(jì)到2028年射频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有(yǒu)着相(xiāng)似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突击(jī)入(rù)股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板上(shàng)市时，也(yě)遭遇了破发(fā)的(de)行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后止跌回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷(jié)创芯股价仍低(dī)于(yú)66.6元/股的发(fā)行价，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频(pín)芯片领域的巨头厂商都在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展射(shè)频以外的业务领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除(chú)了(le)原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至(zhì)汽车(chē)、物(wù)联网(wǎng)、电(diàn)源等领域(yù)。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈现(xiàn)出一片(piàn)红(hóng)海的(de)竞(jìng)争格局，由于(yú)入局者众(zhòng)，且(qiě)产(chǎn)品(pǐn)仍集中(zhōng)在中低端市(shì)场，各射频芯(xīn)片厂商(shāng)只能再(zài)卷价格，进一(yī)步压低了(le)自(zì)身(shēn)的(de)利润(rùn)空(kōng)间(jiān)。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人(rén)钟林此前曾(céng)表示，国产射(shè)频前端芯片杀(shā)价已(yǐ)经无底线，而(ér)预(yù)计未来每(měi)个射频细分赛道(dào)还(hái)会有更多竞(jìng)争者进入，往(wǎng)后(hòu)三年(nián)射频芯片厂(chǎng)商将(jiāng)面临更大的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片(piàn)厂商的关注亦有(yǒu)所下(xià)降(jiàng)，截至(zhì)目前，今年(nián)共有9家射(shè)频(pín)芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是(shì)近50家，且(qiě)投资机构涵(hán)盖了(le)投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉(shān)资本中国、小米(mǐ)长江产业基(jī)金、深创(chuàng)投(tóu)等知名(míng)机(jī)构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞(fēi)骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招(zhāo)股书(shū)中表示，本次(cì)IPO募(mù)得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及补(bǔ)充流动(dòng)资金(jīn)。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固在5G射(shè)频(pín)前(qián)端领域取得的市场地位，增加头部(bù)客户的市场份额；技术上(shàng)跟(gēn)进(jìn)射频前端技术(shù)迭代(dài)，优(yōu)化可重(zhòng)构技术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产品上加大对上游滤波器、多工器(qì)的产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛(kǎn)的产品系列。

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