财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐn银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗g)锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值(zhí)链(liàn)的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的(d银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗e)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗ong>，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价(jià)下降中发生过(guò)的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年(nián)的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。