财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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