中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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