北京时间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和(hé)副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自(zì)全球投(tóu)资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享了(le)投(tóu)资(zī)、成功以(yǐ)及(jí)长(zhǎng)寿的秘诀，并就市(shì)场关注的(de)AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题(tí)进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上(shàng)表示，他(tā)和芒格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是(shì)放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大(dà)多数人会放弃第(dì)二辆(liàng)车(chē)。这是(shì)消(xiāo)费者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电(diàn)在产业链中的重(zhòng)要位置(zhì)。巴(bā)菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第(dì)一(yī)时间获(huò)取本次股东会最新观点，筛(shāi)选出40条核心(xīn)精华内(nèi)容，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业(yè)背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯克(kè)希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比(bǐ)英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段(duàn)的(de)交(jiāo)易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以来(lái)，这部分(fēn)股份已进行了(le)“股权”会(huì)计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报(bào)表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分(fēn)销(xiāo)能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多(duō)产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让人们只去(qù)沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把产品的(de)分销渠道多元化，我(wǒ)们希(xī)望能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当前面临的问(wèn)题不在(zài)于是否开新店。我和(hé)查理(lǐ)为了(le)把这个品牌推向(xiàng)全球做(zuò)过很多尝(cháng)试，每次我们都是在最初(chū)觉(jué)得走(zǒu)对了方(fāng)向，但后来发现还(hái)是不(bù)行。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽然(rán)有(yǒu)自己(jǐ)的魔(mó)力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行(xíng)业(yè)经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个(gè)例子，假如(rú)疫情前有70％的(de)业务，随着(zhe)疫情的(de)来临，客流量减少了(le)，但(dàn)电影院不能减(jiǎn)少影片供(gōng)应，也不能(néng)减少其(qí)他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收(shōu)购动视暴雪的(de)事情(qíng)上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希(xī)尔(ěr)出售动视暴雪股份是(shì)否影响(xiǎng)到了微软对(duì)其的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应披(pī)露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了。至于(yú)微软，我认为(wèi)他们(men)已经做(zuò)得非常出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作(zuò)，但这并不(bù)代表他(tā)们最终一(yī)定(dìng)会成功，这也不(bù)是愿意多花钱(qián)就(jiù)能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即(jí)使(shǐ)这笔收购最终没有(yǒu)成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯(bó)克希(xī)尔持仓占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度(dù)肯定了(le)苹果(guǒ)公(gōng)司。他(tā)说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的(de)占比超(chāo)过了能源业务。虽然我们持有(yǒu)苹(píng)果的股份占比不高(gāo)，但(dàn)每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费(fèi)者选是放(fàng)弃买(mǎi)手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何(hé)发展，但我(wǒ)们知道(dào)什么是(shì)正确的价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一定的预测(cè)，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投(tóu)资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表(biǎo)示，“你的(de)美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的(de)，甚(shèn)至是非常有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源和(hé)喜诗糖果等都是生(shēng)意，而苹果的商(shāng)业(yè)模式更好。消费者花钱的(de)时候都有自己的喜好，有些人(rén)会花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也(yě)有人(rén)花3.5万美元买第二辆车(chē)。我(wǒ)认(rèn)为，如果他们(men)要么放弃第二辆车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯片行业台积电拥有非凡(fán)的领导地(dì)位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发(fā)送(sòng)了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的(de)原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他看来台(tái)积电是世界范围(wéi)内管理最完善且最重要(yào)的公(gōng)司之一，即(jí)使是5至20年后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高(gāo)美(měi)国的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前我们没有(yǒu)一家(ji戊申年是哪一年ā)公司可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位。何况它们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公司非常棒(bàng)。”

戊申年是哪一年>　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了(le)自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴(bā)菲(fēi)特的回答是，“是的(de)，我(wǒ)认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高估了自(zì)己，但他(tā)很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天才的人。他(tā)真的很(hěn)聪明，我(wǒ)想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不(bù)可能的目标。我们的不(bù)同(tóng)之处在(zài)于，我(wǒ)想要(yào)的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性(xìng)高的(de)工作，我不想要那(nà)么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜(xǐ)欢我(wǒ)现在的生活方式，我不(bù)喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间内，我和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特(tè)汽车公司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我(wǒ)读(dú)了通用汽车(chē)公司1932年的年(nián)度报(bào)告，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世界各地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并(bìng)非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽(qì)车即将大获成功。现在它带来(lái)了(le)巨大的(de)成本和巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工(gōng)智(zhì)能持怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答新加(jiā)坡投(tóu)资(zī)者关于人工智能(néng)的问题时，芒格表示(shì)，如果你到中国的比亚迪(dí)工厂(chǎng)去(qù)看一看(kàn)，会发现自(zì)动化操作(zuò)程度非常高(gāo)，但(dàn)我(wǒ)还是(shì)觉(jué)得用人可能更(gèng)好，因(yīn)为人工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我(wǒ)去(qù)看(kàn)微软的产品，但这(zhè)类产品仍不(bù)完善(shàn)，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是(shì)好的(de)，但很多事情是(shì)不能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世(shì)界，但它并不能(néng)改变人(rén)类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额(é)收(shōu)益的机(jī)会在(zài)相对降低，但这并不代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都有新的改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且会(huì)取代一(yī)些(xiē)原有(yǒu)的技术(shù)，因此(cǐ)，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新(xīn)能源方(fāng)面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公(gōng)司，就是希望能够帮(bāng)助(zhù)解决一(yī)些环境(jìng)方面的(de)问题。从传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转变，我们在(zài)这(zhè)个(gè)方面做(zuò)了非(fēi)常多(duō)的(de)投入(rù)。不过，现(xiàn)在(zài)做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在正在(zài)经历能源行业的变革，全(quán)球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公(gōng)共事业公(gōng)司，我(wǒ)们希望(wàng)能够(gòu)在全国(guó)的(de)每一个州制定不同的(de)计划，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我们也将我们的目标进(jìn)行了同(tóng)步(bù)规(guī)划(huà)，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们在公(gōng)共事业(yè)方面希望能够(gòu)取得的成绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在(zài)针对投(tóu)资者提(tí)出的硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事(shì)件会带(dài)来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万美元，这是(shì)法令的规(guī)定，但(dàn)这不是美国的行为方式(shì)，就像(xiàng)他们不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国(guó)公(gōng)众(zhòng)解释为什么(me)只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的(de)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业一直(zhí)以(yǐ)来的(de)情(qíng)况都非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失(shī)去了工作。不(bù)过，这些年(nián)来，银行系统(tǒng)发生(shēng)了很大变(biàn)化(huà)。二战后(hòu)的(de)那(nà)一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在(zài)那(nà)时，我们做了一件非常明智(zhì)的(de)事情(qíng)，就是成立联邦存款(kuǎn)保险公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人们(men)仍（对(duì)银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则(zé)

　　导(dǎo)致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金要求(qiú)的责(zé)任。他们改变了很多次(cì)保证金要求，因(yīn)为(wèi)我们都知(zhī)道，借了很多钱的人(rén)会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联储解决不了财政问(wèn)题

　　由于美联储投放的(de)天量(liàng)流动(dòng)性，引发了严重(zhòng)的(de)通货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴(bā)菲(fēi)特却认(rèn)为，问题不在美联(lián)储，“他们(men)无法(fǎ)解决财政问题(tí)，他们正在履行(xíng)其职(zhí)能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不(bù)很乐观，他表示，我们在第二(èr)次世界大战中(zhōng)付出了(le)代价。我们每个人(rén)，包括学(xué)校(xiào)的孩子和其他人，也(yě)包(bāo)括我自己。我们购(gòu)买了最初所谓(wèi)的战(zhàn)争债(zhài)券、国防债券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等(děng)。如果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新(xīn)发明，但它需要(yào)有旧的价值观。我(wǒ)们不知(zhī)道会(huì)发生什么(me)，因为在(zài)目前(qián)的情况下，可能(néng)会发(fā)生很多事情(qíng)。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他们承担了不(bù)该承(chéng)担的风险，如果你要改变人们未来(lái)的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式，风(fēng)险就必须(xū)落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下(xià)许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银行投(tóu)资(zī)方法，不(bù)做别人做的(de)一些风险性事情，银行可能(néng)是一(yī)个非常不(bù)错(cuò)的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一(yī)家银行。如(rú)果1970年的《银(yín)行控股公司(sī)修正法案》没有通(tōng)过(guò)，我(wǒ)们最终可能(néng)会拥有许多(duō)银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币(bì)失去信心，

　　这不会(huì)是一(yī)个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美元(yuán)化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到任何其他货币能(néng)够取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比(bǐ)我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情(qíng)发(fā)生的时候，并没有人知道需要印多少数(shù)额的货(huò)币才能解(jiě)决问题，而(ér)直到它失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的(de)行为(wèi)方式(shì)可能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们无法(fǎ)预测，但我们知(zhī)道这(zhè)不是(shì)一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司涉及保险业务，但没(méi)有(yǒu)一家是自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然有人(rén)诟(gòu)病盖可(kě)保险(xiǎn)已(yǐ)经是一家技术公司，但在(zài)我们看来，其依然是(shì)一家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要比(bǐ)想象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作为(wèi)政府雇员保(bǎo)险公司，盖可(kě)第一季(jì)度业绩表(biǎo)现得非常好，这背(bèi)后有两个原因，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季度(dù)还是汽车(chē)保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信(xìn)息处(chù)理(lǐ)方面，盖可也取得了长足(zú)的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出的商业地产损失情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和(hé)伯克希尔是否(fǒu)会在商(shāng)业地产领(lǐng)域更(gèng)活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在商业(yè)地产领域从来不(bù)是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中(zhōng)心(xīn)的(de)空洞(dòng)化却是非常严重(zhòng)的，它(tā)会影(yǐng)响很多(duō)人。建(jiàn)筑不会(huì)消失，但所有(yǒu)者会变(biàn)化，人们总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的方式(shì)恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答(dá)有投资者提出(chū)的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这(zhè)一团(tuán)队(duì)的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国(guó)的铁(tiě)路，而且还有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段困难时间，但(dàn)好在(zài)我们走出疫情和(hé)供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们(men)的(de)团队优先(xiān)考虑的是恢复铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不是短期专注(zhù)于在20年内达到某一运营指标，要(yào)长(zhǎng)期为客(kè)户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复(fù)盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作出错误(wù)的投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不(bù)想成为一(yī)个(gè)没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在(zài)做投资(zī)或商(shāng)业(yè)决定(dìng)时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更(gèng)多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希(xī)尔的所有者，每年(nián)都在增加，而投资者(zhě)不(bù)需要花任何钱。我(wǒ)们投资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿(yì)美元(yuán)的(de)股东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购(gòu)的(de)机会是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的(de)现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么(me)要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟(wěi)大的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们可以(yǐ)做到(dào)以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一家价值(zhí)1000亿(yì)美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下(xià)，没有(yǒu)人能像我(wǒ)们(men)一(yī)样达成(chéng)交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情会再次发生。但问题是，我们(men)收购的(de)机会是非常有(yǒu)限的，所以当一(yī)家好公司面临被卖掉的(de)时候，我们需要足(zú)够的资金。但(dàn)我们(men)的股(gǔ)东(dōng)可能会把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让股(gǔ)价稳步(bù)上涨。我们(men)有足够的钱，我们正在(zài)用(yòng)我们所拥有的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉(xī)消费者的行为(wèi)

　　关于公司如(rú)何在短期利润和长期防御(yù)能力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特(tè)对(duì)此表示：“我们不(bù)关心季度预算是否达(dá)标，我们(men)感兴(xīng)趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事业。好(hǎo)的(de)企(qǐ)业不多，但我们(men)确实找到(dào)了一些(xiē)，例如，当我(wǒ)们(men)在1966年试图涉足百货商(shāng)店业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘制，这可以(yǐ)算(suàn)是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者(zhě)的行为，我们不(bù)能(néng)洞(dòng)悉企业的技术趋势，如(rú)果能做到这点(diǎn)，那也能(néng)获利！但这并不(bù)重(zhòng)要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投资(zī)人关注的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格(gé)•阿(ā)贝尔一定会继承(chéng)我的(de)工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格的(de)主要价(jià)值是可以把一(yī)些事(shì)情(qíng)做(zuò)得(dé)更好(hǎo)，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩也会给(gěi)他一些好的建议，但(dàn)格雷格是做出最(zuì)终决定的那个(gè)人。未来我们还需要更多的优(yōu)秀(xiù)人才(cái)，去涉及(jí)更(gèng)多的业务(wù)。如果这些人(rén)不足够(gòu)聪明(míng)，我们是绝不(bù)会让他们接替我们(men)做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从戊申年是哪一年不会(huì)频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多很优(yōu)秀的经理人(rén)，相(xiāng)对(duì)其他大型公司，伯克(kè)希尔之所以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲(fēi)特的认可：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾恩的地位无(wú)可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大(dà)最(zuì)佳保险经(jīng)理人之(zhī)一(yī)，他(tā)的地位(wèi)无可取代。阿吉特从(cóng)不会去尝(cháng)试改变一个体(tǐ)系，而总是会去(qù)改善一个体系(xì)。我(wǒ)很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对(duì)是(shì)世(shì)界(jiè)上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到访日本(běn)五大商(shāng)社

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访(fǎng)日本，并参观(guān)五(wǔ)大商社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那(nà)些企业，让人(rén)感到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长期合作的机(jī)会。它们(men)是(shì)一些(xiē)令人难以置信的投资机会，一直是非(fēi)常好(hǎo)的投资机会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这(zhè)些(xiē)公司的文化和(hé)历史。我(wǒ)们对五大(dà)商社的(de)两天走访(fǎng)是非(fēi)常(cháng)棒的(de)。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东眷(juàn)顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家公司仍(réng)能被股东们眷(juàn)顾(gù)，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年(nián)写下的书时至(zhì)今日(rì)依(yī)然畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为(wèi)其他(tā)人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而(ér)非负(fù)债，以往记录(lù)已(yǐ)经(jīng)说明(míng)了(le)这一(yī)点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是(shì)会比大部分公司都要(yào)多(duō)，也仍(réng)然可以(yǐ)在国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更(gèng)多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优(yōu)秀的回购(gòu)计划框架，我会继(jì)续沿用(yòng)，因为(wèi)股票回购将同时对股东和(hé)公司自身的运营(yíng)产(chǎn)生(shēng)益处(chù)，如果资本足够且股票(piào)很有吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购来(lái)提升单股内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产(chǎn)规(guī)划(huà)的(de)问题时，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股票拿(ná)好就行(xíng)，但这并不适合(hé)所(suǒ)有人(rén)。如(rú)果你想要你(nǐ)的孩子(zi)拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样(yàng)的价(jià)值观，并和他(tā)们(men)谈论这个(gè)价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就(jiù)在学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你(nǐ)可以写(xiě)一下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高(gāo)但没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存在各(gè)自的(de)问题。我年(nián)事已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的理解以(yǐ)及(jí)他们的建议。这件事情对于(yú)孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期(qī)来(lái)做，效(xiào)果是不(bù)一(yī)样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架(jià)他们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向他们的(de)孩子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们(men)的(de)成长阶段(duàn)，让他们(men)知道(dào)遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认(rèn)为这是家长犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老(lǎo)，并学(xué)会感恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能(néng)量的人和活动；要活(huó)到(dào)老学到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做到这(zhè)一切，那你一(yī)定会成功。如(rú)果做(zuò)不到，成功就(jiù)需要更多(duō)的运气，当(dāng)然，你一定不(bù)要(yào)把(bǎ)自(zì)己的命运都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业(yè)务中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有(yǒu)困难(nán)，我们都(dōu)非(fēi)常(cháng)热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和一(yī)群我喜欢的人一(yī)起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的(de)工作(zuò)环境，没有什(shén)么能(néng)比(bǐ)这更美(měi)妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明(míng)的投(tóu)资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在他的书中(zhōng)写下一些(xiē)非常(cháng)有说服力(lì)的话，告诉我我在过(guò)去8、9年(nián)间所从事和热爱(ài)的工(gōng)作都是错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚(yà)马逊看(kàn)看(kàn)这本书的排名(míng)，它(tā)一(yī)直在畅销榜(bǎng)上排(pái)在差不多第(dì)300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 戊申年是哪一年