随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微(wēi)公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度(dù)提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于(yú)下跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619615.png">

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达(dá)到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的)对准确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响，也(yě)不能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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