财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děngcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细(xì)分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确(què)认，中微(wēcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式i)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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