财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zà化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准i)采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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