一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个(gè)人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现(xiàn)大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会(huì)，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的(de)大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了(le)更(gèng)清晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资(zī)者会(huì)基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基(jī)民(mín)，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者(zhě)大都(dōu)由股民(mín)转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带(dài)来(lái)更活跃的(de)交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引(yǐn)力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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