财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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