AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yu已婚女性英文称呼，女性英文称呼an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>已婚女性英文称呼，女性英文称呼è)意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业已婚女性英文称呼，女性英文称呼(yè)在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进(jìn)行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上(shàng)的(de)一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也(yě)提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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