AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前(qián)整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积#ff0000; line-height: 24px;'>三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。

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