近(jìn)日(rì)，国内上市交(jiāo)易的(de)4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货(huò)基金陆续公布了一季报。在一(yī)季度商品市场整体(tǐ)下跌(diē)的(de)背景下，4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基金也表现不佳，仅建信能(néng)源化工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意(yì)的是(shì)，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期(qī)内(nèi)增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和(hé)利(lì)润方面，一季度，建信(xìn)能源化工期货ETF已(yǐ)实(shí)现收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元(yuán)；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收益(yì)和利(lì)润有何(hé)区别(bié)？4只公募商品期货基金在一季报中均提及，本期(qī)已实(shí)现收益指基(jī)金本期利息收入(rù)、投资收益(yì)、其(qí)他收入（不含公允(yǔn)价值变(biàn)动(dòng)收益(yì)）扣(kòu)除相关(guān)费用(yòng)和(hé)信用减值(zhí)损失后的(de)余额，本期利(lì)润为本期已实现收益加上本期公允价值(zhí)变动收(shōu)益。

　　期末基(jī)金资产净值(zhí)方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF资(zī)产净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货(huò)ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产(chǎn)净(jìng)值分别(bié)为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基(jī)金(jīn)份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居(jū)首，建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅(jǐn)建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净值(zhí)增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可(kě)以反映出投资(zī)者的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎(shú)回外，其他3只商品期货(huò)基金均(jūn)受到净申(shēn)购(gòu)。截(jié)至(zhì)3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银期(qī)货LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅(fú)高达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大(dà)成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加700万份(fèn)至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整(zhěng)体走出下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主要(yào)原因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒(dào)闭(bì)消息在资本市场持续发酵，导(dǎo)致了原油以及(jí)美豆等大宗商品价格下跌(diē)，引领国内豆(dòu)粕价(jià)格下挫；其(qí)次，国内现货(huò)供应(yīng)相对(duì)充裕，由于加工利润(rùn)尚可(kě)，加(jiā)之巴西大(dà)豆丰(fēng)产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕(pò)不断累库，部分油厂甚至出(chū)现胀库(kù)现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大；最后，需(xū)求端低迷不振(zhèn)，由于春(chūn)节(jié)前养殖(zhí)产品集中(zhōng)出栏，春(chūn)节后一段时间一般是豆(dòu)粕需求淡季(jì)，而今(jīn)年由于(yú)生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖业复产积(jī)极(jí)性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得豆粕需求更是雪(xuě)上加(jiā)霜，油厂(chǎng)豆粕成交和(hé)提货量处于(yú)偏低水平。

　　关于(yú)报告期内基金(jīn)投(tóu)资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表示(shì)，一季度白银在初期(qī)两个月处(chù)于振(zhèn)荡调整，在三月份(fèn)又很快(kuài)反弹至年初(chū)位置。黄(huáng)金较白银表现更为强(qiáng)势，金银比价有所抬(tái)升。前(qián)期走势主(zhǔ)要受制(zhì)于(yú)白(bái)银工业(yè)属性(xìng)及美联储加(jiā)息(xī)预期(qī)升(shēng)温影(yǐng)响，白银表现出更高的(de)波动性。后(hòu)期则主要(yào)是(shì)欧美(měi)银行业出现流动性(xìng)危(wēi)机，导致避险情绪高涨，也大(dà)幅降低(dī)了(le)市场对于美(měi)联储的加息(xī)预期(qī)。

　　引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423081807728.png">

　　国(guó)投瑞银基(jī)金认为，美联储货币(bì)政(zhèng)策调整节奏(zòu)与经济衰引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写退担忧(yōu)继续主导贵金(jīn)属行情，同时也需关注突发(fā)地缘政治、金融体系的流动性(xìng)风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件(jiàn)的影响。今年(nián)以来，美联储(chǔ)已(yǐ)连续(xù)加息两次(cì)各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵图显(xiǎn)示美联(lián)储今年(nián)或还有一(yī)次(cì)加息。随着美国加息渐入(rù)尾声，而通胀仍处于高位，宏观环(huán)境对贵(guì)金属相对有利，贵金(jīn)属配置价值进一步提升(shēng)。考(kǎo)虑到白银的高弹性(xìng)及(jí)金银比价的相对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写