近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上(s40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大hàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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