美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明结婚以后他那个越来越大了确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年(nián)人表示(shì)他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PT结婚以后他那个越来越大了A价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需(xū)求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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