金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进(jìn)一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家suàn)机(jī)构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的(de)集(jí)中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外(w塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ài)结算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息(xī)报送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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