一(yī)度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思(tóu)资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在(zài)几大宽基ETF找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比(bǐ)的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越(yuè)来(lái)越受(shòu)到个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年(nián)，市找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了(le)大(dà)量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越来越深(shēn)入，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受(shòu)到(dào)市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会(huì)带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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