5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块关(guān)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的(de)集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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