北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是(shì)最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名(míng)第一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力jì)最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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